내 AI 애널리스트는
거짓말을 한다

넷플릭스 10-K를 정확히 읽었는데, 답은 틀렸어요

출처 · 본문 4.2

넷플릭스의 워너브라더스 디스커버리(WBD) 인수 건을 조사했어요. 2026년 1월에 제출된 넷플릭스 FY2025 10-K에는 합병계약이 진행 중이라고 적혀 있어요. 1차 자료이고, 정확히 읽었어요. 그런데 상대편 WBD의 10-K를 열자 "Termination of Netflix Merger"라는 소제목이 나왔어요.

1차 자료에도 유통기한이 있어요. 그리고 거래는 양쪽이 공시해요. 그래서 키트의 모든 딥리서치 프롬프트 끝에 붙는 [출처 규칙]에는 이 줄이 있어요.

가장 최근 10-K에서 멈추지 마라. 그 이후의 10-Q와 8-K까지 확인하고, "내가 확인한 가장 최근 공시와 제출일"을 보고서 첫머리에 적어라.

진짜 위험은 Risk Factors 밖,
주석 한 문단에 있었어요

출처 · 본문 4.4

넷플릭스 10-K의 Risk Factors에는 3년 동안 "Brazil"이라는 단어가 한 번도 안 나와요. 브라질 세금 노출 금액은 재무제표 주석 한 문단에만 있었고, 분기마다 커졌어요.

$300M → $300M → $300M → $400M → $400M → $500M → $600M → 손실 인식 → 문단 소멸

선행 지표가 주석 한 줄에 여섯 분기 동안 있었던 거예요. 검색 없이 기억만으로 돌린 AI는 이 위험의 근거를 "Item 1A 세무 리스크"라고 적었어요. 틀린 자리예요. 그래서 리스크 프롬프트 ④에는 이 줄이 들어가요.

Item 1A 밖에 있는 구체적 노출도 따로 모아라: 재무제표 주석의 약정·우발채무, 소송, 세무 분쟁.

스크리너를 통과한 "5년 성장주"는
3년 연속 영업적자 회사였어요

출처 · 본문 2.2

무료 스크리너에 제 기준 여덟 개를 넣었더니 열다섯 개가 남았어요. 숫자를 거르는 건 스크리너에 맡기고, AI에게는 그 리스트를 읽기만 시켰어요. 해자를 물을 때는 "찾지 못했으면 '확인된 해자 없음'이라고 쓴다. 억지로 찾지 마라"를 넣었고, 금융업을 뺀 열 개 중 여섯 개가 "확인된 해자 없음"이었어요.

Acorn Energy와 BK Technologies는 스크리너 조건을 최근 2년 숫자로 통과했다. … 출발점이 적자거나 0에 가까우면 이 조건은 자동으로 통과한다.

성장률 조건은 출발점이 바닥이면 아무것도 걸러내지 못한다.

같은 검문에서 AI는 BK Technologies의 발행주식수가 한 해만 앞뒤 해의 다섯 배로 찍혀 있는 걸 짚고 "데이터 오류로 보이며 10-K 원본 확인이 필요하다"고 적었어요. 지령에 "확인되지 않은 수치는 추정하지 말고 확인 불가라고 쓴다"가 박혀 있었기 때문이에요.

같은 지표인데
출처 두 곳이 50% 넘게 달랐어요

출처 · 본문 2.3

산업 지도를 그리면서 프롬프트에 규칙을 하나 넣었어요. 같은 지표가 출처마다 다르게 나오면 하나를 고르지 말고 둘 다 적어라. 상충 항목이 열 개 넘게 쏟아졌어요.

이 규칙이 없었다면 AI는 둘 중 하나를 골라 태연하게 보여줬을 거예요.

이 밖에도

• 넷플릭스가 10년 넘게 평가받아온 가입자 수 공시를 중단했다는 한 줄. 10-K를 3년치 함께 넣어야 AI가 잡아요 (3.2)
• 같은 회사, 같은 해의 ROIC가 정의에 따라 31.4% · 25.7% · 24.6%. 그래서 내 정의를 문서로 고정해요 (3.4)
• 같은 실적 숫자가 경영진이 말한 숫자, 주주서한에 쓴 숫자, 10-K에 공시한 숫자로 세 개 있어요 (4.3)